AI泡沫破裂在即，苹果或成最大赢家

知名科技评论员、Where's Your Ed At 通讯作者及Better Offline播客主持人Ed Zitron近日在接受MacRumors采访时，对当前大语言模型（LLM）行业的经济模式提出了尖锐批评。他长期警告AI行业存在泡沫，并认为当泡沫破裂时，苹果公司可能成为最大的受益者。

Zitron指出，大语言模型的核心成本结构与传统软件销售模式存在根本性冲突。传统软件通常采用固定月费或一次性购买模式，而LLM的运营成本取决于“token”消耗量——用户每次向模型发送请求、甚至模型自身陷入循环时，都会产生费用。这种“按量计费”模式让消费者和企业难以接受，因为用户无法预知一次查询的实际成本。

“AI公司知道消费者永远不会支付AI服务的真实成本，”Zitron表示，“所以他们大多采用模糊限制的月订阅制，让用户消耗的token价值远超订阅费。”他引用SemiAnalysis的研究指出，用户可以在20美元月费订阅中消耗数百美元的token，在200美元月费订阅中消耗数千美元。尽管AI支持者声称这些公司拥有“70%的token毛利率”，但Zitron自己的调查显示，OpenAI在2025年营收130.7亿美元，却亏损了209亿美元。

这种经济模式的不可持续性已开始显现。今年3月，Anthropic和OpenAI将企业客户转为基于token的计费模式。几周内，Uber就耗尽了其全年的token预算，其首席运营官表示“越来越难证明AI成本的合理性”，因为很难将AI成本与实际有用的功能挂钩。Sam Altman后来承认这是一个“巨大问题”，但未说明如何解决。

Zitron认为，这一困境几乎波及所有AI初创公司，包括Perplexity、Cursor和GitHub Copilot（已于6月转为token计费）。这些公司均无法盈利，因为用户不愿支付AI的真实成本。此外，AI服务的实用性也备受质疑。Zitron指出，许多AI产品并未提供显著差异化价值，用户付费意愿持续下降。

对于苹果公司，Zitron持乐观态度。他指出，苹果的核心业务——硬件销售（如Mac、iPad和iPhone）——不依赖AI订阅模式。尽管内存价格上涨导致Mac和iPad涨价，但苹果拥有强大的用户忠诚度和生态系统锁定效应。当AI泡沫破裂时，过度依赖AI收入的科技公司将遭受重创，而苹果凭借稳健的硬件业务和现金储备，将“坐看一切燃烧”。

Zitron的警告并非孤例。近期多家分析机构指出，AI行业估值可能偏离基本面。随着投资者对AI盈利能力的质疑增加，市场调整或不可避免。对于消费者而言，这意味着未来AI服务的定价可能更透明，但也可能更昂贵。