英伟达投资OpenAI俄亥俄州超级数据中心

OpenAI 近日与软银旗下的 SB Energy 签署了一份规模罕见的长期租约，锁定了一座位于美国俄亥俄州、总电力容量高达 10 吉瓦的数据中心园区，租期长达 20 年。这一体量有望使其成为迄今最大的 AI 算力基地之一。值得注意的是，芯片巨头英伟达深度介入本次交易，将向 SB Energy 注资 15 亿美元换取股权，并通过资产价值兜底的方式为项目融资提供支持。

从交易结构来看，英伟达的兜底机制首先覆盖项目一期约 5 吉瓦的电力容量，条件是成为该园区前半段的独家芯片供应商，并保留将支持范围扩展至全部 10 吉瓦的选择权。这种设计意在给贷款机构以信心：即使未来 OpenAI 不再续租，已建成的数据中心本身仍具备较高的资产价值，从而有效压低整体融资成本。

值得注意的是，英伟达的风险被严格设防。其担保仅覆盖已建成设施，并采用分阶段缓释机制——若 OpenAI 退出，SB Energy 须先按原价转租，再尝试出售，只有售价低于项目价值时英伟达才需补足差额，一期补偿上限约为 1050 亿美元。这种安排既为项目提供了增信，又避免了芯片厂商承担无限连带责任。

这桩交易是近期 AI 企业争抢算力的复杂融资潮中的最新一例。近年来，英伟达、Google 等芯片巨头频繁动用资产负债表，为 OpenAI、Anthropic 等初创企业提供背书，既帮助开发商以租约为基础举债，又将自身风险控制在可承受范围。据悉，三方谈判历经数周后于本周一落定，并专门重新调整了兜底规模，以回应外界对英伟达风险敞口的担忧。

从行业视角看，这种由芯片厂商充当“融资担保人”的模式，正在成为 AI 基础设施建设的创新样本。它将芯片供应、算力租赁与资产融资深度绑定，既保障了 OpenAI 这类头部玩家的算力需求，也为英伟达锁定了长期的大规模芯片出货渠道。随着 AI 算力竞赛持续升级，类似的跨界融资结构或将成为大型数据中心落地的常见范式。