智谱MaaS营收爆发，Token调用量增长40倍

智谱近日发布的2026年中期业绩显示，公司商业化进程显著加速。2026年上半年，智谱实现营业收入9.54亿元，同比增长近400%，仅半年时间收入即超越去年全年水平。这一增长主要得益于MaaS开放平台及API业务的强劲爆发，该业务上半年收入达8.25亿元，同比激增2736%，在公司总营收中占比高达86.5%。云端大模型服务已确立为智谱绝对核心的商业支柱。

业务规模的突破直接体现在用户生态与调用需求的扩张上。截至8月底，智谱MaaS开放平台的Token调用量较年初增长超过40倍，付费日活用户数增幅达603%，前十大核心客户的日均调用量更是增长了98倍。在调用量实现指数级增长的同时，API平均售价同步提升约101%，这表明市场对智谱模型商业价值与服务溢价能力的高度认可。量价齐升的态势，反映出企业客户对高质量大模型服务的付费意愿正在增强。

底层技术与算力效能的优化为规模化商业落地提供了坚实支撑。随着算法架构改善及推理基础设施的持续升级，智谱单位Token的推理成本较年初大幅下降80%。这一技术突破推动算力投入产出比显著提升，单位算力投入（含训练与推理）所对应的收入攀升14倍，进而驱动MaaS业务毛利率提升至24.6%。成本端与收益端的双向优化，表明大模型行业正加速走出单纯的算力消耗期，迎来高人效与高算力投入产出比的健康商业循环。

从行业视角观察，智谱的业绩数据反映了当前大模型商业化路径的可行性。MaaS模式通过标准化API输出模型能力，让企业客户能够低成本接入先进AI技术，同时为模型厂商带来持续收入。智谱模型单位成本下降与售价提升的组合，验证了技术溢价与规模效应并存的商业模式。随着更多企业将大模型能力嵌入核心业务，MaaS平台的生态价值有望进一步释放。

值得注意的是，智谱在保持收入高增长的同时，盈利能力也在改善。推理成本的大幅下降意味着其运营杠杆正在显现，而付费用户数与调用量的同步攀升则展示了用户粘性与场景深度。对于整个AI行业而言，智谱中期业绩提供了一个关键信号：大模型公司不仅能够创造技术价值，也能构建可持续的财务模型。