Nscale拟上市前募资35亿美元

英国人工智能基础设施初创公司Nscale正在加速推进其资本市场布局。据外媒报道，这家成立仅两年的公司可能最早于本月内启动首次公开募股（IPO），而在此之前，它正试图完成一轮规模庞大的pre-IPO融资，总金额高达35亿美元。这一消息再次凸显出当前AI算力赛道对资金的巨大渴求，以及投资者对核心基础设施资产的热烈追捧。

根据彭博社的报道，Nscale计划向一组投资者出售15亿美元的可转换债券——这种债务工具日后可转换为公司股票——同时，公司还在寻求从Nvidia获得额外的20亿美元融资。值得注意的是，Nvidia此前已经参与了Nscale的B轮融资。今年3月，Nscale完成了由投资基金Aker领投的11亿美元B轮融资，Nvidia也是参投方之一。当时Nscale曾宣称这是“欧洲历史上规模最大的B轮融资”。更早之前，该公司在2024年12月完成了1.55亿美元的A轮融资。

如果这35亿美元融资成功落地，Nscale在上市前的估值和资金储备都将达到一个全新量级。即便考虑到AI基础设施领域的普遍高估值，对于一家仅成立两年的初创公司而言，这样的融资节奏也堪称惊人。更令人侧目的是Nscale近期公布的商业订单规模——该公司刚刚与AI大模型公司Anthropic签署了一项价值约450亿美元的大单。而根据The Information的报道，Nscale近期向潜在投资者透露，在该交易签署后，公司预计拥有的收入约为1030亿美元。当然，这一数字并非当前实际销售额，而是基于已签署客户租约的远期预测，反映了公司对未来现金流的乐观预期。

AI基础设施创业公司狂飙突进，背后是整个行业对算力资源的无限渴求。在生成式AI浪潮席卷全球的背景下，训练和推理所需的算力已成为如同硬通货一般的战略性资源。Nscale所做的事情，正是为AI大模型公司提供大规模、高效的算力基础设施，其商业模式本质上类似“算力房东”：通过与客户签订长期租赁合同，预先锁定稳定的未来收入，再以此为基础进行大规模融资和扩建。

因此，Nscale的巨额收入预测并非空穴来风。与Anthropic的450亿美元合约意味着，未来数年Nscale将为其提供海量的GPU计算集群。这种“以合同驱动融资、以融资驱动建设”的模式，在AI算力行业中正在成为主流。Nscale敢于在如此早期阶段便启动IPO流程，也说明其管理团队对长期现金流具备较高的确定性判断。

从行业视角来看，Nscale的高速成长并非孤立事件。全球范围内的AI芯片短缺和算力紧张，使得掌握算力资源的企业拥有了罕见的议价能力和增长潜能。过去一年中，多家AI基础设施初创公司完成了巨额融资，估值节节攀升。Nscale的案例进一步证明，只要能够拿到足够多的供不应求的AI芯片，并建立高效的运营能力，新玩家也有机会在短时间内跻身行业前列。

针对此次融资消息，TechCrunch已联系Nscale和Nvidia寻求评论，但两家公司尚未公开回应。如果谈判顺利，Nscale可能在IPO前迅速完成资金到位，从而以更充足的底气登陆公开市场。对于市场而言，Nscale的IPO将成为观察AI基础设施板块资本热度的重要风向标。

值得注意的是，Nscale引入Nvidia作为重要融资方，本身就具有较强的战略信号。Nvidia不仅是全球AI芯片的顶级供应商，也正在积极通过投资绑定下游算力生态。通过向Nscale提供资金支持，Nvidia可以在一定程度上确保其高性能GPU拥有更大规模的稳定出口，同时分享到算力服务市场高速增长的红利。对于Nscale而言，获得Nvidia的持续加持，也意味着在芯片供应和行业话语权上占据优势。

随着IPO窗口的临近，Nscale的财务状况和商业细节将变得更加透明。该公司能否在上市后保持当前的成长斜率，能否真正将千亿美元的远期合同转化为实际利润，仍需接受公开市场的检验。但无论如何，Nscale已经用实际行动证明了，在AI算力这片热土上，年轻公司同样可以迅速站上国际舞台。

在更大语境中，这笔融资折射出AI产业仍然处于资本超级周期之中。虽然市场对AI概念股的分歧时有出现，但对于真正能解决算力瓶颈、手握长期合同的基础设施供应商，资本依然展现出毫不犹豫的支持姿态。Nscale的下一步动作，值得产业观察者持续关注。

长远来看，AI基础设施的竞争不仅是一场资金竞赛，更是一场技术整合与工程效率的较量。Nscale能否利用这35亿美元的融资窗口，进一步扩大其数据中心规模，优化算力调度平台，并建立起足够深的客户护城河，将决定它能否从“IPO新星”蜕变为长期价值的创造者。资本市场会用真金白银给出它的答案。